1;Cover ;1 2;Zum Inhalt / Zum Autor;2 3;Titel;3 4;Vorwort;5 5;Inhaltsverzeichnis;8 6;Einleitung;11 7;Einleitung zur zweiten Auflage;13 8;1. Grundlagen der Bilanzierung und Bilanzanalyse;14 8.1;1.1 Bedeutung und Entwicklung des Rechnungswesens;15 8.1.1;1.1.1 HGB/IFRS-Vergleich sowie US-GAAP;18 8.1.2;1.1.2 Begrenzte Aussagekraft von Abschlüssen;20 8.1.3;1.1.3 Besonderheiten der Finanzbranche;21 8.2;1.2 Aufbau und Struktur von Jahresabschlüssen;22 8.2.1;1.2.1 Gewinn- und Verlustrechnung;22 8.2.2;1.2.2 Aufwandsquoten im Gesamtkostenverfahren;24 8.2.3;1.2.3 Aufwandsquoten im Umsatzkostenverfahren;27 8.2.4;1.2.4 Bilanz;29 8.2.5;1.2.5 Cashflowrechnung;34 8.2.6;1.2.6 Eigenkapitalveränderungsrechnung;45 8.2.7;1.2.7 Anhang;45 9;2. Kennzahlen zu Ertrag und Rentabilität;49 9.1;2.1 Eigenkapitalrendite;50 9.2;2.2 Umsatzrendite;54 9.3;2.3 EBIT/EBITDA-Marge;56 9.4;2.4 Kapitalumschlag;57 9.5;2.5 Gesamtkapitalrendite;58 9.6;2.6 Return on Capital Employed;59 9.7;2.7 Umsatzverdienstrate;61 10;3. Kennzahlen zur finanziellen Stabilität;63 10.1;3.1 Eigenkapitalquote;63 10.2;3.2 Gearing;66 10.3;3.3 Dynamischer Verschuldungsgrad;68 10.4;3.4 Net Debt/EBITDA;71 10.5;3.5 Sachinvestitionsquote;72 10.6;3.6 Anlagenabnutzungsgrad;75 10.7;3.7 Wachstumsquote;76 10.8;3.8 Cash-Burn-Rate;77 10.9;3.9 Umlauf- und Anlageintensität;78 10.10;3.10 Anlagendeckungsgrad I und II;80 10.11;3.11 Goodwill-Anteil;81 11;4. Kennzahlen zum Working Capital Management;83 11.1;4.1 Debitoren- und Kreditorenlaufzeit;84 11.2;4.2 Liquidität 1. Grades;86 11.3;4.3 Liquidität 2. Grades;88 11.4;4.4 Liquidität 3. Grades/WC-Quote;88 11.5;4.5 Vorratsintensität;90 11.6;4.6 Umschlagshäufigkeit der Vorräte;91 11.7;4.7 Geldumschlag;92 11.8;4.8 Kennzahlen zum Auftragseingang und -bestand;93 12;5. Analyse des Geschäftsmodells;96 12.1;5.1 Kompetenzbereich;98 12.2;5.2 Charakteristika;98 12.3;5.3 Rahmenbedingungen;101 12.4;5.4 Informationsbeschaffung;102 12.5;5.5 Branchenstrukturanalyse;103 12.6;5.6 SWOT-Analyse;105 12.7;5.7 BCG-Analyse;106 12.8;5.8 Wettbewerbsstrategie;110 12.9;5.9 Management;111 13;6. Ausschüttungspolitik;113 13.1;6.1 Dividende;113 13.2;6.2 Aktienrückkäufe;115 13.3;6.3 Schlussfolgerung;119 14;7. Bewertungskennzahlen;121 14.1;7.1 Kurs-Gewinn-Verhältnis;122 14.2;7.2 Kurs-Buchwert-Verhältnis;129 14.3;7.3 Kurs-Cashflow-Verhältnis;135 14.4;7.4 Kurs-Umsatz-Verhältnis;136 14.5;7.5 Enterprise-Value-Ansatz;138 14.6;7.6 EV/EBITDA;143 14.7;7.7 EV/EBIT;147 14.8;7.8 EV/FCF;150 14.9;7.9 EV/Sales;151 15;8. Unternehmensbewertung;153 15.1;8.1 Discounted-Cashflow-Modell;155 15.1.1;8.1.1 Equity-Verfahren;157 15.1.2;8.1.2 Entity-Verfahren;165 15.1.3;8.1.3 Adjusted-Present-Value (APV)-Verfahren;170 15.1.4;8.1.4 Operativer und finanzieller Hebel;172 15.1.5;8.1.5 Alternative Verwendung des DCF-Modells;178 15.1.6;8.1.6 Fallbeispiele zum DCF-Verfahren;179 15.2;8.2 Multiplikatorenmethode;184 15.2.1;8.2.1 Faires Kurs-Gewinn-Verhältnis;186 15.2.2;8.2.2 Faires Kurs-Buchwert-Verhältnis;201 15.2.3;8.2.3 Faires Kurs-Umsatz-Verhältnis;215 15.2.4;8.2.4 Faires Enterprise Value-EBIT-Verhältnis;217 15.2.5;8.2.5 Mathematik der Multiplikatoren;220 15.2.6;8.2.6 Liquidationsansatz;221 15.3;8.3 Jahresabschlussbereinigung;223 15.3.1;8.3.1 Pro-forma-Abschlüsse und Sondereffekte;226 15.4;8.4 Zusammenfassung der Bewertungsmethoden;227 16;9. Value Investing;230 16.1;9.1 Ansatz der Margin of Safety;232 16.2;9.2 Value-Investing-Strategien;233 16.2.1;9.2.1 Qualitätsinvestments;234 16.2.2;9.2.2 Zigarettenstummel;234 16.2.3;9.2.3 Net-Nets/Liquidationssicht;235 16.3;9.3 Auffinden von Investitionsmöglichkeiten;235 16.4;9.4 Portfoliomanagement;238 16.4.1;9.4.1 Diversifikation;239 16.4.2;9.4.2 Risiko;240 16.4.3;9.4.3 Liquidität;240 16.5;9.5 Kaufen und Verkaufen: Anlagehorizont;241 16.6;9.6 Schlusswort;243 17;Stichwortverzeichnis;245 18;Impressum ;247