Cover	1
	Zum Inhalt_Autor	2
	Titel	3
	Impressum	4
	Vorwort	6
	Inhaltsübersicht	10
	Inhaltsverzeichnis	12
	Symbolverzeichnis	17
	Abbildungsverzeichnis	19
	Tabellenverzeichnis	21
	Teil A: Akquisitionen	28
	1. Friedrich Deckel AG	29
	1.1 Vorgeschichte	29
	1.2 Verschmelzung mit der Maho AG	31
	1.3 Bewertungsgrundsätze und -methode	33
	1.4 Fragen	37
	1.5 Anhang	38
	2. Friedrich Deckel AG – Lösungsvorschlag	40
	2.1 Droht der Eintritt der Überschuldung im expliziten Planungszeitraum?	40
	2.2 Gewähren Kreditgeber die gemäß Tabelle 1-1 erforderlichen Neukredite?	42
	2.3 Bewertung bei Einhaltung einer vorgegebenen bilanziellen Eigenkapitalquote	43
	2.3.1 Zu diskontierende finanzielle Überschüsse	43
	2.3.2 Diskontierungssatz	47
	2.4 Bewertung und APV – Ansatz	49
	2.5 Sind die ab 1998 unterstellten Ausschüttungen zulässig und begründbar?	51
	2.6 Ergebnisse	52
	2.7 Literatur	52
	3. Airbus A380	53
	3.1 Vorbemerkung	53
	3.2 Unternehmensgründung	53
	3.3 Geschichte der A380	55
	3.4 Der Markt für Zivilflugzeuge	57
	3.4.1 Erwartetes Marktvolumen	57
	3.4.2 Modellpaletten von Airbus und Boeing	60
	3.5 Die A380	61
	3.5.1 Technische Aspekte	61
	3.5.2 Airbus A380 vs. Boeing 747	61
	3.5.3 Vorbestellungen	63
	3.6 Produktionsplanung	65
	3.6.1 Ursprüngliche Planung	65
	3.6.2 Weitere Entwicklung	68
	3.7 Fragen	70
	3.8 Anhang	70
	3.9 Literatur	71
	4. Airbus A380 – Lösungsvorschlag	73
	4.1 Die Entscheidung für den Projektstart	73
	4.2 Sensitivitätsanalyse	80
	4.3 Bewertung des A380-Projekts mit revidierten Daten	81
	4.4 Abbruch oder Fortführung?	85
	5. Gas-GmbH	87
	5.1 Sachverhalt und Bewertung	87
	5.2 Kritik des Verkäufers	92
	6. Gas-GmbH – Lösungsvorschlag	94
	6.1 Mindert der Ansatz linearer Abschreibungen den Ertragswert?	94
	6.2 Wirkt der Ansatz wirtschaftlicher Abschreibungsdauern Ertragswert-mindernd?	96
	6.3 Zur Höhe des Diskontierungssatzes	101
	6.4 Ergebnisse	104
	7. Werkzeug GmbH	106
	7.1 Einleitung und Fragestellung	106
	7.2 Jahresabschlussdaten und Analyse	107
	7.2.1 Aktiva, Passiva und GuV-Rechnungen	107
	7.2.2 Strukturbilanzen und Ertrags- und Aufwandsstruktur	111
	7.2.3 Investitionen und Abschreibungen	113
	7.2.4 Kapitalbindung im Umlaufvermögen und operativer Cashflow	114
	7.2.5 Bilanzielle Renditen	115
	7.3 Bewertungsauftrag	116
	8. Werkzeug GmbH – Lösungsvorschlag	118
	8.1 Entziehbare Überschüsse in Phase 1	118
	8.2 Entziehbare Überschüsse in Phase 2: Der Endwert	122
	8.3 Diskontierungssatz	130
	8.4 Literatur	131
	9. Optimale Leasing GmbH	132
	10. Optimale Leasing GmbH – Lösungsvorschlag	138
	10.1 Analyse	138
	10.2 Anhang	141
	10.3 Literatur	141
	Teil B: Börsengänge	142
	11. Fraport	143
	11.1 Geschäftstätigkeit und Organisation des Fraport-Konzerns	143
	11.2 Segmente	144
	11.3 Marktumfeld & Unternehmensstrategie	145
	11.4 Bewertung mit Multiples	146
	11.4.1 Peer Group	146
	11.4.2 Transaktionen	148
	11.5 DCF-Bewertung	149
	11.6 Fragen	154
	11.7 Anhang	155
	12. Fraport – Lösungsvorschlag	158
	12.1 Bewertung mit Multiplikatoren	158
	12.2 DCF-Bewertung	159
	12.3 Zusammenfassung und Sensitivitätsanalyse	167
	12.4 Literatur	168
	13. Eurotunnel: Börsengang 1987	169
	13.1 Ausschreibung	169
	13.2 Beteiligte Parteien & Vertragswerke im Überblick	169
	13.3 Technische Beschreibung und Leistungsfähigkeit des Systems	171
	13.4 Struktur der Eurotunnel Group	173
	13.5 Construction Agreement	174
	13.6 Rail Usage Contract	175
	13.7 Finanzierung	176
	13.7.1 Kapitalbedarf	176
	13.7.2 Credit Agreement	176
	13.7.3 Eigenkapital	177
	13.8 Finanzplanung	178
	13.8.1 Umsatzplanung	178
	13.8.2 Weitere Planungsannahmen	181
	13.8.3 Vorteilhaftigkeitsprüfung und Sensitivitätsanalysen	182
	13.9 Fragen	186
	13.10 Anhang	187
	13.11 Literatur	195
	14. Eurotunnel: Börsengang 1987 – Lösungsvorschlag	196
	14.1 Rekonstruktion der im Emissionsprospekt genannten Renditen	196
	14.2 DCF-Bewertung	196
	14.3 Zur finanziellen Stabilität	202
	14.4 Literatur	203
	Teil C: Restrukturierungen	204
	15. Eurotunnel: Restrukturierung 2007	205
	15.1 Überblick	205
	15.2 Bauphase	207
	15.3 Entwicklung des operativen Geschäfts	209
	15.4 Finanzielle Entwicklung nach Eröffnung	213
	15.5 Am Rande der Insolvenz	214
	15.6 Der Sanierungsversuch	215
	15.7 Zur Analyse des Sanierungsversuchs	220
	15.8 Fragen	221
	15.9 Anhang	221
	15.10 Literatur	230
	16. Eurotunnel: Restrukturierung 2007 – Lösungsvorschlag	231
	16.1 Unternehmenswert bei Eigenfinanzierung	231
	16.2 Fremdfinanzierung	233
	16.2.1 Kapitaldienst vor Restrukturierung	233
	16.2.2 Kapitaldienst nach Restrukturierung	234
	16.2.3 Steuereffekte der Fremdfinanzierung	238
	16.2.4 Gegenüberstellung	238
	16.2.5 Wert des Eigenkapitals	240
	16.2.6 Sensitivitätsanalyse	241
	16.3 Literatur	242
	17. Philipp Holzmann AG	243
	17.1 Überblick	243
	17.2 Finanzwirtschaftliche Analyse	246
	17.2.1 Datenmaterial	246
	17.2.2 Kennzahlen als Insolvenzindikatoren	247
	17.2.3 Geschätztes Rating	248
	17.2.4 Buch- und marktwertbasierte Residualgewinne	250
	17.3 Die Krise und der Sanierungsversuch	252
	17.3.1 Krisenursachen	252
	17.3.2 Überschuldung	253
	17.3.3 Maßnahmen zur finanziellen Sanierung	253
	17.3.4 Maßnahmen zur operativen Restrukturierung	256
	17.4 Fragen	256
	17.5 Anhang	257
	17.6 Literatur	268
	18. Philipp Holzmann AG – Lösungsvorschlag	270
	18.1 Kennzahlenanalyse	270
	18.1.1 Ergebnisse multivariater Diskriminanzanalysen	270
	18.1.2 Kennzahlen gemäß Baetge/Jerschensky	271
	18.1.3 Kennzahlen gemäß Standard & Poor's	272
	18.2 Residualgewinne	274
	18.3 Net Value Created	274
	18.4 Sanierungsmaßnahmen	280
	18.4.1 Beseitigung der bilanziellen Überschuldung	280
	18.4.2 Wiederherstellen der Zahlungsfähigkeit	281
	18.5 Ausblick	282
	18.6 Literatur	283
	19. Continental Airlines	284
	19.1 Vorbemerkung	284
	19.2 Vorgeschichte und Daten	284
	19.2.1 Vorgeschichte	284
	19.2.2 Maßnahmen des Managements vor Erstellung des Reorganisationsplans (= Insolvenzplans)	285
	19.2.3 Gebote von Investoren	286
	19.2.4 Plandaten und Vorbereitung einer Lösung	286
	19.3 Vorinsolvenzrechte, Anspruchszuordnung und Bewertung	290
	19.4 Literatur	292
	20. Continental Airlines – Lösungsvorschlag	293
	20.1 Problembehandlung	293
	20.2 Obstruktionsverbot	293
	20.3 Anteil der Alteigentümer am Fortführungswert	296
	20.4 Zur Abdrängung der Alteigentümer	297
	20.5 Ergebnisse	298
	20.6 Literatur	299