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Cover |
1 |
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Zum Inhalt/Zu den Autoren |
2 |
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Titel |
3 |
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Vorwort |
4 |
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Inhaltsübersicht |
7 |
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Inhaltsverzeichnis |
8 |
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Verzeichnis der Abbildungen |
15 |
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Verzeichnis der Tabellen |
20 |
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Verzeichnis der Boxes |
22 |
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Verzeichnis der wichtigsten Symbole und Abkürzungen |
24 |
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Verzeichnis der Währungen |
25 |
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Teil I: Einführung in die Makroökonomik |
26 |
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1 Die Bedeutung der Makroökonomik |
27 |
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1.1 Überblick über die Makroökonomik |
27 |
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|
1.2 Makroökonomische Konzepte |
28 |
|
|
1.2.1 Einkommen und Produktion |
28 |
|
|
1.2.2 Arbeitslosigkeit |
30 |
|
|
1.2.3 Produktionsfaktoren und Einkommensverteilung |
31 |
|
|
1.2.4 Inflation |
31 |
|
|
1.2.5 Finanzmärkte und Gütermärkte |
32 |
|
|
1.2.6 Außenwirtschaftliche Abhängigkeit |
33 |
|
|
1.3 Makroökonomik in langfristiger Perspektive: Wirtschaftswachstum |
34 |
|
|
1.4 Makroökonomik in kurzfristiger Perspektive: Konjunkturzyklen |
35 |
|
|
1.5 Makroökonomik als Wissenschaft |
39 |
|
|
1.5.1 Zur Entstehungsgeschichte der Makroökonomik |
39 |
|
|
1.5.2 Makroökonomik und Mikroökonomik |
41 |
|
|
1.5.3 Angebot und Nachfrage |
41 |
|
|
1.6 Die wissenschaftliche Methode der Makroökonomik |
42 |
|
|
1.6.1 Exogene und endogene Variable |
42 |
|
|
1.6.2 Theorie und Wirklichkeit |
43 |
|
|
1.6.3 Positive und normative Wirtschaftswissenschaft |
43 |
|
|
1.6.4 Das Überprüfen von Theorien: die Rolle der empirischen Analyse |
43 |
|
|
1.6.5 Makroökonomische Modelle und Vorhersagen |
44 |
|
|
1.7 Vorschau auf das Buch |
45 |
|
|
1.7.1 Aufbau |
45 |
|
|
1.7.2 Kontroversen und Konsens |
45 |
|
|
1.7.3 Logik versus Intuition |
46 |
|
|
1.7.4 Daten und Institutionen |
46 |
|
|
1.7.5 Europa |
47 |
|
|
2 Die Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung |
49 |
|
|
2.1 Überblick |
49 |
|
|
2.2 Das Bruttoinlandsprodukt |
49 |
|
|
2.2.1 Drei Definitionen des Bruttoinlandsprodukts |
49 |
|
|
2.2.2 Reale versus nominale Größen, Deflatoren versus Preisindizes |
51 |
|
|
2.2.3 Messung und Interpretation des BIP |
55 |
|
|
2.3 Einkommen und Ausgaben |
57 |
|
|
2.3.1 Das Kreislaufdiagramm |
57 |
|
|
2.3.2 Der Wirtschaftskreislauf in Gleichungsform |
58 |
|
|
2.3.3 Weitere Einzelheiten |
60 |
|
|
2.3.4 Eine wichtige Definitionsgleichung |
62 |
|
|
2.3.5 Definitionsgleichungen versus ökonomische Theorie |
63 |
|
|
2.4 Die Zahlungsbilanz |
63 |
|
|
2.4.1 Die Leistungsbilanz und ihre Teilbilanzen |
64 |
|
|
2.4.2 Die Vermögensübertragungsbilanz |
64 |
|
|
2.4.3 Nettokreditaufnahme und Nettokreditvergabe |
66 |
|
|
2.4.4 Die Kapitalbilanz und ihre Komponenten |
66 |
|
|
2.4.5 Der Restposten |
68 |
|
|
2.4.6 Die Bedeutung der Teilbilanzen |
68 |
|
|
2.5 Zusammenfassung |
69 |
|
|
Teil II: Die Gesamtwirtschaft langfristig betrachtet |
73 |
|
|
3 Ursachen des Wirtschaftswachstums |
74 |
|
|
3.1 Überblick |
74 |
|
|
3.2 Nachdenken über das Wirtschaftswachstum: Fakten und stilisierte Fakten |
75 |
|
|
3.2.1 Das Phänomen Wirtschaftswachstum |
75 |
|
|
3.2.2 Die aggregierte Produktionsfunktion und die Quellen des Wirtschaftswachstums |
76 |
|
|
3.2.3 Die fünf stilisierten Fakten des Wirtschaftswachstums nach Kaldor |
79 |
|
|
3.2.4 Der gleichgewichtige Wachstumspfad |
81 |
|
|
3.3 Kapitalakkumulation und Wirtschaftswachstum |
81 |
|
|
3.3.1 Ersparnis, Investition und Kapitalakkumulation |
81 |
|
|
3.3.2 Kapitalakkumulation und Abschreibung |
81 |
|
|
3.3.3 Die Beschreibung des gleichgewichtigen Wachstums |
83 |
|
|
3.3.4 Die Rolle der Ersparnis im Wachstumsprozess |
84 |
|
|
3.3.5 Die Goldene Regel |
86 |
|
|
3.4 Bevölkerungswachstum und Wirtschaftswachstum |
88 |
|
|
3.5 Technischer Fortschritt und Wirtschaftswachstum |
91 |
|
|
3.6 Wachstum in Zahlen |
93 |
|
|
3.6.1 Die Solow-Zerlegung |
93 |
|
|
3.6.2 Kapitalakkumulation |
95 |
|
|
3.6.3 Beschäftigungszunahme |
95 |
|
|
3.6.4 Technischer Fortschritt |
96 |
|
|
3.7 Warum sind einige Länder reich und einige arm |
97 |
|
|
3.7.1 Die Konvergenzhypothese |
97 |
|
|
3.7.2 Bedingte Konvergenz und bisher nicht berücksichtigte Produktionsfaktoren |
99 |
|
|
3.8 Zusammenfassung |
103 |
|
|
4 Arbeitsmärkte und Arbeitslosigkeit |
107 |
|
|
4.1 Überblick |
107 |
|
|
4.2 Angebot und Nachfrage am Arbeitsmarkt |
108 |
|
|
4.2.1 Arbeitsangebot und Trade-off zwischen Konsum und Freizeit |
108 |
|
|
4.2.2 Arbeitsnachfrage, Produktivität und Reallöhne |
112 |
|
|
4.2.3 Gleichgewicht am Arbeitsmarkt |
114 |
|
|
4.2.4 Die Interpretation der Arbeitslosigkeit |
115 |
|
|
4.3 Eine statische Interpretation der Arbeitslosigkeit |
117 |
|
|
4.3.1 Unfreiwillige Arbeitslosigkeit und Reallohnanpassungen |
117 |
|
|
4.3.2 Tarifverhandlungen und Reallohnrigidität |
118 |
|
|
4.3.3 Soziale Mindeststandards und Reallohnrigidität |
123 |
|
|
4.3.4 Effizienzlöhne und Reallohnrigidität |
125 |
|
|
4.4 Eine dynamische Interpretation der Arbeitslosigkeit |
125 |
|
|
4.4.1 Arbeitsmarktzustände und Übergänge |
125 |
|
|
4.4.2 Bestandsgrößen, Stromgrößen und gleichgewichtige Arbeitslosigkeit |
127 |
|
|
4.4.3 Kündigungsrate und Häufigkeit von Arbeitslosigkeit |
127 |
|
|
4.4.4 Einstellungsrate und Dauer der Arbeitslosigkeit |
128 |
|
|
4.5 Die gleichgewichtige Arbeitslosenquote |
130 |
|
|
4.5.1 Das Konzept |
130 |
|
|
4.5.2 Die europäische Erfahrung |
131 |
|
|
4.5.3 Tatsächliche und gleichgewichtige Arbeitslosigkeit |
133 |
|
|
4.6 Zusammenfassung |
134 |
|
|
5 Geld, Preise und Wechselkurse in langfristiger Betrachtung |
138 |
|
|
5.1 Überblick |
138 |
|
|
5.2 Geld und Neutralität des Geldes |
139 |
|
|
5.2.1 Geld |
139 |
|
|
5.2.2 Geld und Preise |
139 |
|
|
5.2.3 Geld, Preise und Output |
142 |
|
|
5.2.4 Nominale und reale Zinsen |
145 |
|
|
5.3 Nominale und reale Wechselkurse |
145 |
|
|
5.3.1 Nominale Wechselkurse |
146 |
|
|
5.3.2 Reale Wechselkurse |
146 |
|
|
5.3.3 Bewegungen der nominalen und realen Wechselkurse |
147 |
|
|
5.3.4 Die Messung des realen Wechselkurses in der Praxis |
147 |
|
|
5.4 Die langfristige Entwicklung des Wechselkurses: die Kaufkraftparitätentheorie |
149 |
|
|
5.5 Zusammenfassung |
150 |
|
|
Teil III: Die Gesamtwirtschaft in der kurzen Frist |
153 |
|
|
6 Kreditaufnahme und Budgetbeschränkungen |
154 |
|
|
6.1 Überblick |
154 |
|
|
6.2 Die Rolle der Zukunft in der Makroökonomik |
154 |
|
|
6.2.1 Die Zukunft hat einen Preis |
154 |
|
|
6.2.2 Die Hypothese der rationalen Erwartungen |
155 |
|
|
6.2.3 Die Parabel von Robinson Crusoe |
156 |
|
|
6.3 Die intertemporale Budgetbeschränkung des Haushalts |
156 |
|
|
6.3.1 Konsum und intertemporaler Handel |
156 |
|
|
6.3.2 Der Realzinssatz |
157 |
|
|
6.3.3 Das Vermögen und der Gegenwartswert von Konsum und Einkommen |
158 |
|
|
6.4 Unternehmen und die intertemporale Budgetbeschränkung des privaten Sektors |
159 |
|
|
6.4.1 Die Investitionsentscheidung der Unternehmen |
159 |
|
|
6.4.2 Die Produktionsfunktion |
159 |
|
|
6.4.3 Die Kosten der Investition |
160 |
|
|
6.4.4 Die intertemporale Budgetbeschränkung des konsolidierten privaten Sektors |
162 |
|
|
6.5 Budgetbeschränkungen des öffentlichen und des privaten Sektors |
163 |
|
|
6.5.1 Die Budgetbeschränkung des öffentlichen Sektors |
163 |
|
|
6.5.2 Die konsolidierte Budgetbeschränkung des öffentlichen und des privaten Sektors |
166 |
|
|
6.5.3 Das Ricardianische Äquivalenztheorem |
167 |
|
|
6.5.4 Ursachen für Abweichungen von der Ricardo-Äquivalenz |
168 |
|
|
6.6 Die Leistungsbilanz und die gesamtwirtschaftliche Budgetbeschränkung |
171 |
|
|
6.6.1 Die primäre Leistungsbilanz |
171 |
|
|
6.6.2 Durchsetzung internationaler Kreditverträge und staatliche Auslandsverschuldung |
172 |
|
|
6.7 Zusammenfassung |
175 |
|
|
7 Finanzmärkte |
178 |
|
|
7.1 Überblick |
178 |
|
|
7.2 Die Funktionsweise von Vermögensmärkten |
179 |
|
|
7.2.1 Eigenschaften von Finanzmärkten |
179 |
|
|
7.2.2 Implikationen: Volatilität und Profitabilität |
180 |
|
|
7.3 Volkswirtschaftliche Funktionen der Finanz- und Vermögensmärkte |
181 |
|
|
7.3.1 Finanzintermediation |
181 |
|
|
7.3.2 Der Preis für das Warten |
182 |
|
|
7.3.3 Risikoallokation |
183 |
|
|
7.3.4 Der Preis für das Risiko |
184 |
|
|
7.3.5 Die Abwägung zwischen Ertrag und Risiko |
186 |
|
|
7.4 Preise und Erträge von Finanzwerten |
187 |
|
|
7.4.1 Festverzinsliche Wertpapiere |
187 |
|
|
7.4.2 Aktien |
188 |
|
|
7.4.3 Kompliziertere Anlageformen |
189 |
|
|
7.5 Information und Markteffizienz |
190 |
|
|
7.5.1 Arbitrage |
190 |
|
|
7.5.2 Die Geld-Brief-Spanne |
192 |
|
|
7.5.3 Drei verwirrende Folgen der Markteffizienz |
192 |
|
|
7.5.4 Markteffizienz oder Spekulationsfieber |
194 |
|
|
7.6 Finanzmärkte und Makroökonomik |
197 |
|
|
7.7 Zusammenfassung |
199 |
|
|
8 Die Nachfrage des privaten Sektors: Konsum und Investition |
202 |
|
|
8.1 Überblick |
202 |
|
|
8.2 Konsum |
202 |
|
|
8.2.1 Das optimale Konsumbündel |
203 |
|
|
8.2.2 Schlussfolgerungen |
205 |
|
|
8.2.3 Vermögen oder Einkommen |
208 |
|
|
8.2.4 Konsumfunktion |
211 |
|
|
8.3 Investitionsnachfrage |
213 |
|
|
8.3.1 Der optimale Kapitalstock |
213 |
|
|
8.3.2 Investitionsausgaben und realer Zinssatz |
214 |
|
|
8.3.3 Das Akzeleratorprinzip |
216 |
|
|
8.3.4 Investitionsverhalten und Tobinsches q |
216 |
|
|
8.3.5 Die mikroökonomische Fundierung des Tobinschen q |
219 |
|
|
8.3.6 Die Investitionsfunktion |
222 |
|
|
8.4 Zusammenfassung |
223 |
|
|
9 Geld und Zinsen |
226 |
|
|
9.1 Überblick |
226 |
|
|
9.2 Was ist Geld und von wem wird es geschaffen |
226 |
|
|
9.2.1 Geldmenge und Geldmengenabgrenzungen |
227 |
|
|
9.2.2 Die Geldschöpfer: Zentralbanken und Geschäftsbanken |
229 |
|
|
9.2.3 Details zum Geldschöpfungsprozess |
233 |
|
|
9.2.4 Die Steuerung der Geldmenge durch die Zentralbank |
235 |
|
|
9.3 Die Geldnachfrage und der Markt für Geld |
237 |
|
|
9.3.1 Der Geldmarkt und seine Teilnehmer |
237 |
|
|
9.3.2 Der Zins ist der Preis für Geld |
238 |
|
|
9.3.3 Geldnachfrage |
238 |
|
|
9.3.4 Geldmarktgleichgewicht |
240 |
|
|
9.4 Geld in Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft |
241 |
|
|
9.4.1 Geld: Eine anonyme Annehmlichkeit |
242 |
|
|
9.4.2 Ein öffentliches Gut bereitgestellt vom Staat |
242 |
|
|
9.4.3 Ein Nebenprodukt des Bankgeschäfts und der Kreditvergabe – oder nicht |
243 |
|
|
9.5 Zusammenfassung |
244 |
|
|
10 Geldpolitik, Banken und Finanzstabilität |
248 |
|
|
10.1 Überblick |
248 |
|
|
10.2 Die Grundlagen geldpolitischer Instrumente |
249 |
|
|
10.2.1 Wiederholung: Der Einfluss der Zentralbank auf das Bankgeschäft und die Geldschöpfung |
249 |
|
|
10.2.2 Offenmarktgeschäfte |
250 |
|
|
10.2.3 Direkte Kreditvergabe an Geschäftsbanken |
253 |
|
|
10.2.4 Mindestreservevorschriften |
253 |
|
|
10.3 Ziele, Zwischenziele und Instrumente der Geldpolitik |
254 |
|
|
10.3.1 Ziele |
254 |
|
|
10.3.2 Instrumente und Zwischenziele |
255 |
|
|
10.3.3 Die Taylor-Regel |
260 |
|
|
10.4 Die Transmissionskanäle der Geldpolitik |
262 |
|
|
10.4.1 Der Zinskanal |
263 |
|
|
10.4.2 Der Vermögenspreiskanal |
264 |
|
|
10.4.3 Der Kreditkanal |
264 |
|
|
10.4.4 Die Nullzinsgrenze |
264 |
|
|
10.5 Finanzstabilität als eine Voraussetzung für Geldpolitik |
266 |
|
|
10.5.1 Die inhärente Instabilität des fraktionalen Reservesystems |
266 |
|
|
10.5.2 Vertrauensbildende Maßnahmen |
267 |
|
|
10.5.3 Die Zentralbank als Kreditgeber der letzten Instanz |
270 |
|
|
10.5.4 Technologische Innovationen und Finanzstabilität |
272 |
|
|
10.6 Zusammenfassung |
273 |
|
|
Teil IV: Gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht |
276 |
|
|
11 Das kurzfristige gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht |
277 |
|
|
11.1 Überblick |
277 |
|
|
11.2 Gütermarkt und gesamtwirtschaftliche Nachfrage |
278 |
|
|
11.2.1 Annahme eines Marktgleichgewichts |
278 |
|
|
11.2.2 Bestimmungsgründe der Nachfrage |
279 |
|
|
11.2.3 Gleichgewicht auf dem Gütermarkt |
280 |
|
|
11.2.4 Der Ausgabenmultiplikator nach Keynes |
282 |
|
|
11.2.5 Exogene versus endogene Variable |
284 |
|
|
11.3 Der Gütermarkt und die IS-Kurve |
284 |
|
|
11.3.1 Die IS-Kurve |
284 |
|
|
11.3.2 Abseits der IS-Kurve |
285 |
|
|
11.3.3 Bewegungen auf der IS-Kurve versus Verschiebungen der IS-Kurve |
286 |
|
|
11.4 Der Geldmarkt, Geldpolitik und die TR-Kurve |
287 |
|
|
11.4.1 Die Taylor-Regel und die TR-Kurve |
287 |
|
|
11.4.2 Die Steigung der TR-Kurve |
289 |
|
|
11.4.3 Geldpolitik: Bewegung entlang oder Verschiebung der TR-Kurve |
291 |
|
|
11.5 Das gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht |
293 |
|
|
11.5.1 Das gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht im IS-TR-Modell |
293 |
|
|
11.5.2 Reale Störungen: Verschiebungen der IS-Kurve |
293 |
|
|
11.5.3 Geldpolitische Störungen: Verschiebungen der TR-Kurve |
295 |
|
|
11.5.4 Ein allgemeiner Ansatz |
296 |
|
|
11.5.5 Geld- und Fiskalpolitik im IS-TR-Modell |
297 |
|
|
11.6 Zusammenfassung |
299 |
|
|
12 Internationale Kapitalströme und gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht |
302 |
|
|
12.1 Überblick |
302 |
|
|
12.2 Kleine offene Volkswirtschaften |
303 |
|
|
12.3 Internationale Kapitalströme |
303 |
|
|
12.3.1 Die Zinsparität |
303 |
|
|
12.3.2 Die IFM-Gerade |
305 |
|
|
12.3.3 Kapitalmobilität und Kapitalverkehrskontrollen |
305 |
|
|
12.3.4 Wechselkursregime |
306 |
|
|
12.3.5 Die weitere Vorgehensweise |
307 |
|
|
12.4 Produktion und Zinssätze bei festen Wechselkursen |
307 |
|
|
12.4.1 Was genau ist ein Regime fester Wechselkurse |
307 |
|
|
12.4.2 Verlust der geldpolitischen Autonomie – keine TR-Kurve |
308 |
|
|
12.4.3 Nachfrageschocks – Verschiebungen der IS-Kurve |
310 |
|
|
12.4.4 Schocks auf den internationalen Finanzmärkten – Verschiebungen der IFM-Gerade |
311 |
|
|
12.4.5 Paritätsanpassung |
311 |
|
|
12.5 Produktion und Zinssätze bei flexiblen Wechselkursen |
314 |
|
|
12.5.1 Geldpolitische Störungen – Verschiebungen der TR-Kurve |
314 |
|
|
12.5.2 Nachfrageschocks – Verschiebungen der IS-Kurve |
315 |
|
|
12.5.3 Schocks auf den internationalen Finanzmärkten – Verschiebungen der IFM-Gerade |
316 |
|
|
12.5.4 Ist eine große Volkswirtschaft eine geschlossene Volkswirtschaft |
317 |
|
|
12.6 Feste oder flexible Wechselkurse |
318 |
|
|
12.7 Zusammenfassung |
322 |
|
|
13 Produktion, Beschäftigung und Inflation |
324 |
|
|
13.1 Überblick |
324 |
|
|
13.2 Das allgemeine Gleichgewicht bei flexiblen Preisen: der neoklassische Fall |
325 |
|
|
13.2.1 Von der keynesianischen kurzfristigen zur neoklassischen langfristigen Betrachtungsweise |
325 |
|
|
13.2.2 Langfristig wird die Produktionsmenge von der Angebotsseite bestimmt |
327 |
|
|
13.2.3 Schlussfolgerungen für die lange Frist |
328 |
|
|
13.3 Die Phillips-Kurve: Hirngespinst oder stilisiertes Faktum |
328 |
|
|
13.3.1 Die Entdeckung von A. W. Phillips |
328 |
|
|
13.3.2 Das Gesetz von Okun und die Interpretation der Phillips-Kurve als Angebotskurve |
330 |
|
|
13.3.3 Einige schwierige Fragen zur Phillips-Kurve |
332 |
|
|
13.4 Die Komponentenzerlegung der Inflation: Kampf der Aufschläge als Inflationsursache |
335 |
|
|
13.4.1 Preise und Kosten |
335 |
|
|
13.4.2 Der Kampf der Aufschläge |
337 |
|
|
13.4.3 Produktivität und Lohnquote |
338 |
|
|
13.4.4 Das konjunkturelle Verhalten der Aufschläge |
339 |
|
|
13.4.5 Mehr über die Grundinflationsrate |
341 |
|
|
13.4.6 Vervollständigung des Bildes: Angebotsschocks |
341 |
|
|
13.5 Inflation, Arbeitslosigkeit und Produktion |
343 |
|
|
13.5.1 Die Rehabilitierung der Phillips-Kurve |
343 |
|
|
13.5.2 Grundinflation und die lange Frist |
343 |
|
|
13.5.3 Das gesamtwirtschaftliche Angebot |
345 |
|
|
13.5.4 Die Lageparameter der Phillips-Kurve und der aggregierten Angebotskurve |
345 |
|
|
13.5.5 Von der kurzen zur langen Frist |
347 |
|
|
13.6 Zusammenfassung |
348 |
|
|
14 Das aggregierte Angebot-Nachfrage-(AS-AD-)Modell |
351 |
|
|
14.1 Überblick |
351 |
|
|
14.2 Das AS-AD-Modell bei festen Wechselkursen |
352 |
|
|
14.2.1 Die langfristige aggregierte Nachfragekurve |
352 |
|
|
14.2.2 Die kurzfristige aggregierte Nachfragekurve |
354 |
|
|
14.2.3 Bewegungen auf der Nachfragekurve versus Kurvenverschiebungen |
355 |
|
|
14.2.4 Das vollständige Modell |
355 |
|
|
14.2.5 Fiskalpolitik und Nachfragestörungen |
356 |
|
|
14.2.6 Geldpolitik und Wechselkursanpassungen |
360 |
|
|
14.3 Das AS-AD-Modell bei flexiblen Wechselkursen |
363 |
|
|
14.3.1 Nominale versus reale Zinsen: Die Fisher-Gleichung |
363 |
|
|
14.3.2 Die langfristige aggregierte Nachfragekurve |
365 |
|
|
14.3.3 Die kurzfristige aggregierte Nachfragekurve |
366 |
|
|
14.3.4 Bewegungen auf der AD-Kurve versus Kurvenverschiebungen |
367 |
|
|
14.3.5 Das vollständige Modell |
367 |
|
|
14.3.6 Geldpolitik |
368 |
|
|
14.4 Anwendungsbeispiele für das AS-AD-Modell |
369 |
|
|
14.4.1 Zeitverzögerungen und Zeithorizont |
369 |
|
|
14.4.2 Angebotsschocks |
370 |
|
|
14.4.3 Nachfrageschocks |
372 |
|
|
14.4.4 Disinflation |
373 |
|
|
14.5 Zusammenfassung |
377 |
|
|
15 Der Wechselkurs |
381 |
|
|
15.1 Überblick |
381 |
|
|
15.2 Devisenmärkte |
381 |
|
|
15.2.1 Die wichtigsten Eigenschaften von Devisenmärkten |
381 |
|
|
15.2.2 Devisengeschäfte |
382 |
|
|
15.2.3 Dreiecksarbitrage |
383 |
|
|
15.3 Die Zinsparitäten |
384 |
|
|
15.3.1 Die gedeckte Zinsparität |
384 |
|
|
15.3.2 Die ungedeckte Zinsparität |
385 |
|
|
15.3.3 Risikoprämien |
386 |
|
|
15.3.4 Langfristige Arbitrage mit realen Zinssätzen |
387 |
|
|
15.4 Kurzfristige Determinanten des Wechselkurses |
387 |
|
|
15.4.1 Der Wechselkurs als Preis einer Vermögensanlage |
387 |
|
|
15.4.2 Implikationen der ungedeckten Zinsparität |
389 |
|
|
15.4.3 Ein scheinbarer Widerspruch und seine Auflösung |
391 |
|
|
15.4.4 Die fundamentalen Bestimmungsfaktoren des nominalen Wechselkurses |
393 |
|
|
15.5 Der langfristige Wechselkurs |
393 |
|
|
15.5.1 Die primäre Leistungsbilanz in langfristiger Betrachtung: ein Rückblick |
393 |
|
|
15.5.2 Gleichgewichtiger realer Wechselkurs und primäre Leistungsbilanz in langfristiger Betrachtung |
394 |
|
|
15.5.3 Die fundamentalen Bestimmungsfaktoren des realen Wechselkurses |
395 |
|
|
15.5.4 Wenn sich der gleichgewichtige reale Wechselkurs ändert |
399 |
|
|
15.6 Von der langen zur kurzen Frist |
400 |
|
|
15.6.1 Der gleichgewichtige reale Wechselkurs als Anker |
400 |
|
|
15.6.2 Der Übergang zur langen Frist: die Paritätsbedingungen |
400 |
|
|
15.7 Wechselkursschwankungen und Währungskrisen |
402 |
|
|
15.7.1 Volatilität und Prognostizierbarkeit |
402 |
|
|
15.7.2 Währungskrisen |
403 |
|
|
15.8 Zusammenfassung |
404 |
|
|
Teil V: Makroökonomische Politik in einer globalen Wirtschaft |
407 |
|
|
16 Die Politik der Nachfragesteuerung |
408 |
|
|
16.1 Überblick |
408 |
|
|
16.2 Grundprobleme der Nachfragesteuerung |
409 |
|
|
16.2.1 Gleichgewicht oder Ungleichgewicht, das ist hier die Frage |
409 |
|
|
16.2.2 Die Trägheit von Erwartungen und die Grundinflationsrate |
411 |
|
|
16.2.3 Die Kosten der Inflation |
413 |
|
|
16.3 Durchführungsprobleme der Nachfragesteuerung |
417 |
|
|
16.3.1 Frisch, Slutsky und die moderne Sicht von Konjunkturzyklen |
417 |
|
|
16.3.2 Unsicherheit, Zeitverzögerungen und die Friedman-Kritik an der Nachfragesteuerung |
420 |
|
|
16.3.3 Politische Grenzen der Nachfragesteuerung |
424 |
|
|
16.4 Jenseits der Kontroversen: Die Synthese |
425 |
|
|
16.4.1 Die Evidenz spricht für die Mitte |
426 |
|
|
16.4.2 Makroökonomischen Politikmaßnahmen sind Grenzen gesetzt |
426 |
|
|
16.4.3 Die Synthese |
427 |
|
|
16.5 Die Große Rezession und Nachfragesteuerung: Neue Herausforderungen oder ein altes Dilemma |
428 |
|
|
16.5.1 Die wirtschaftspolitische Herausforderung |
428 |
|
|
16.5.2 Die wirtschaftspolitische Antwort |
428 |
|
|
16.5.3 Diagnose und Lehren für die Zukunft: Fiskalpolitik |
430 |
|
|
16.5.4 Diagnose und Lehren für die Zukunft: Geldpolitik |
430 |
|
|
16.6 Zusammenfassung |
432 |
|
|
17 Finanzpolitik, Staatsverschuldung und Geldschöpfungsgewinn |
435 |
|
|
17.1 Überblick |
435 |
|
|
17.2 Finanzpolitik und wirtschaftliche Wohlfahrt |
436 |
|
|
17.2.1 Die Bereitstellung öffentlicher Güter und Dienstleistungen |
436 |
|
|
17.2.2 Umverteilungsziele: Gleichheit versus Effizienz |
437 |
|
|
17.3 Gesamtwirtschaftliche Stabilisierung |
438 |
|
|
17.3.1 Konsumverhalten und Steuerglättung |
438 |
|
|
17.3.2 Stabilisierung von Produktion und Beschäftigung |
440 |
|
|
17.3.3 Automatische Stabilisatoren |
442 |
|
|
17.3.4 Die Interpretation von Haushaltszahlen |
442 |
|
|
17.4 Die Finanzierung des Haushaltsdefizits: Staatsverschuldung und Geldschöpfungsgewinn |
445 |
|
|
17.4.1 Staatsverschuldung in einer stationären Wirtschaft ohne Inflation |
447 |
|
|
17.4.2 Staatsverschuldung in einer wachsenden Wirtschaft ohne Inflation |
449 |
|
|
17.4.3 Der allgemeine Fall: Staatsverschuldung in einer wachsenden Wirtschaft mit Inflation |
451 |
|
|
17.5 Möglichkeiten der Stabilisierung der Staatsschuld |
452 |
|
|
17.5.1 Verringerung des Haushaltsdefizits |
452 |
|
|
17.5.2 Geldschöpfungsgewinn und Inflationssteuer |
453 |
|
|
17.5.3 Zahlungsausfall |
454 |
|
|
17.5.4 Zinserleichterung |
455 |
|
|
17.5.5 Langfristiges Wirtschaftswachstum |
457 |
|
|
17.6 Zusammenfassung |
457 |
|
|
18 Wirtschaftspolitik in der langen Frist |
461 |
|
|
18.1 Überblick |
461 |
|
|
18.2 Markteffizienz und die Theorie der angebotsorientierten Wirtschaftspolitik |
462 |
|
|
18.2.1 Das Modell des vollkommenen Wettbewerbs als Richtschnur für Effizienz |
462 |
|
|
18.2.2 Unvollkommener Wettbewerb und Knappheitsrenten |
463 |
|
|
18.2.3 Marktversagen und Markteffizienz |
466 |
|
|
18.3 Gütermarktpolitik |
469 |
|
|
18.3.1 Externe Effekte |
469 |
|
|
18.3.2 Monopolistische Märkte |
470 |
|
|
18.4 Besteuerung als Preis für die Marktkorrektur |
473 |
|
|
18.4.1 Besteuerung als notwendiges Übel |
473 |
|
|
18.4.2 Die Effizienzwirkungen der Besteuerung |
474 |
|
|
18.4.3 Adverse Effekte der Besteuerung auf die Bemessungsgrundlage |
474 |
|
|
18.5 Arbeitsmarktpolitik |
477 |
|
|
18.5.1 Heterogenität und unvollkommene Information |
477 |
|
|
18.5.2 Unvollständige Verträge und Regulierung des Arbeitsmarktes |
481 |
|
|
18.5.3 Sozialpolitische Anreizprobleme und Besteuerung |
483 |
|
|
18.6 Angebotspolitik in der Praxis |
486 |
|
|
18.6.1 Warten auf Godot Die langen und variablen Wirkungsverzögerungen von Angebotspolitik |
486 |
|
|
18.6.2 Die politische Ökonomie von angebotsseitigen Reformen |
487 |
|
|
18.6.3 Machbare Angebotsreformen: Nur Kleinkram oder große Erfolge |
488 |
|
|
18.6 Zusammenfassung |
491 |
|
|
19 Die Architektur des internationalen Währungssystems |
495 |
|
|
19.1 Überblick |
495 |
|
|
19.2 Zur Geschichte der Währungsvereinbarungen |
496 |
|
|
19.2.1 Der Goldstandard |
496 |
|
|
19.2.2 Die Zwischenkriegszeit |
500 |
|
|
19.2.3 Das internationale Währungssystem von Bretton Woods |
501 |
|
|
19.3 Der Internationale Währungsfonds |
505 |
|
|
19.3.1 Kurzfristiger Währungsbeistand und Konditionalität |
506 |
|
|
19.3.2 Sonderziehungsrechte |
507 |
|
|
19.3.3 Überwachung |
507 |
|
|
19.4 Währungskrisen |
508 |
|
|
19.4.1 Die unmögliche Trilogie |
508 |
|
|
19.4.2 Booms und Zusammenbrüche |
509 |
|
|
19.4.3 Fundamentalkrisen |
509 |
|
|
19.4.4 Nicht-fundamentale Krisen |
511 |
|
|
19.5 Die Wahl des Wechselkursregimes |
514 |
|
|
19.5.1 Eine alte Debatte: feste versus flexible Wechselkurse |
514 |
|
|
19.5.2 Die neue Debatte: Liberalisierung der Finanzmärkte |
515 |
|
|
19.5.3 Currency Boards und Dollarisierung |
519 |
|
|
19.5.4 Währungsunionen |
519 |
|
|
19.5.5 Die Europäische Währungsunion |
522 |
|
|
19.6 Zusammenfassung |
524 |
|
|
20 Epilog |
527 |
|
|
20.1 Die keynesianische Revolution |
527 |
|
|
20.2 Die monetaristische Revolution |
529 |
|
|
20.3 Die Revolution der rationalen Erwartungen |
532 |
|
|
20.4 Die Mikrofundierung der Makroökonomik |
533 |
|
|
20.5 Neu-Keynesianismus: Eine Synthese |
533 |
|
|
20.6 Institutionsökonomik und politische Ökonomie |
534 |
|
|
20.7 Arbeitsmärkte |
535 |
|
|
20.8 Such- und Matchingtheorie |
536 |
|
|
20.9 Wachstum und Entwicklung |
537 |
|
|
20.10 Demographie, niedriges Produktivitätswachstum und säkulare Stagnation |
538 |
|
|
20.11 Schlussfolgerungen |
540 |
|
|
Glossar |
541 |
|
|
Literaturverzeichnis |
561 |
|
|
Sachverzeichnis |
563 |
|
|
Impressum |
571 |
|